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燕京啤酒6次融资或圈80亿分红仅20亿回

2018-08-26 21:21:25

燕京啤酒6次融资或圈80亿 分红仅20亿回报差

A股市场酒类公司中,融资总规模和再融资规模最大的是谁?

这个问题或许很少有人能答对。因为它不是洋河股份和贵州茅台这两家上千亿市值的白酒公司,也不是青岛啤酒这样的A+H公司,而是燕京啤酒(000729,收盘价5.68元).

自1997年上市以来,燕京啤酒合计已完成了六次融资(包括IPO)

燕京啤酒6次融资或圈80亿分红仅20亿回

,融资规模总计超过54亿元;算上最近推出的26亿元再融资计划,其融资将超过80亿元,远远领先排名第二的洋河股份。

融资金额火箭式上升

1997年6月25日,燕京啤酒以7.34元/股的发行价,发行8000万股A股,募集资金5.872亿元。燕京啤酒在A股市场的融资大幕就此开启。

1998年,燕京啤酒就进行了一次再融资,通过向全体股东实施“10配2股”,配股价9.2元/股,募集8.27亿元。

2000年,燕京啤酒进行了第二次再融资,通过向全体股东实施“10配3股”,配股价9.3元/股,募集资金10.53亿元。上述两次融资的规模,均大幅高出IPO时的募集资金。

上市5年后,即2002年10月,燕京啤酒在主承销商中信证券的帮助下,以可转债的方式融资7亿元,完成了上市之后的第三轮再融资。

2008年12月,燕京啤酒完成了上市之后的第四轮再融资,此次定向增发以10.2元/股的价格,发行11000万股,募集资金11.22亿元,此轮融资规模,较前一轮大幅度增长60.29%,并创出了再融资以来的募集资金新高。

不到2年,燕京啤酒迅速启动了又一轮再融资,并成功在2010年10月通过可转债方式募集资金11.3亿元,募集资金额度再创新高。

至此,燕京啤酒已经通过IPO和5轮再融资,募集54.19亿元,已经超越洋河股份,位列酒类公司融资金额和再融资金额第一;排名融资金额第二位的是洋河股份,它在2009年IPO时募集资金27亿元。

然而,燕京啤酒却仍未放缓再融资的步伐,相反再度“狮子大开口”。

2012年9月,燕京啤酒再度抛出一份再融资方案,拟募集不超过26.2亿元,较第三轮再融资的金额大幅上升131.86%,如果该方案被实施,那么燕京啤酒将成为首家融资总金额超过80亿元的酒类公司。

分红增长缓慢

燕京啤酒不断向资本市场伸手,企图获得更多的融资,相比融资的高歌猛进,公司给予投资者的回报则相形见绌。

上市当年燕京啤酒并未进行现金分红,1998年和1999年,均实施“10派2元(含税)”的现金分红方案,而在2011年的年度利润分配方案中,公司的现金分红为“10派2.1元(含税)”,较之于十几年前,每股分红金额增长不足5%。

《每日经济》发现,这十几年中,燕京啤酒的分红比例甚至还出现过下降,比如在2002年,现金分红比例为“10派1.2元(含税)”,而在2005年~2009年,现金分红比例分别为“10派1.5元(含税)”“10派1.3元(含税)”“10派1.5元 (含税)”“10派1.5元 (含税)”“10派1.6元(含税)”。

据统计,燕京啤酒上市至今,累计分红金额为20.73亿元,相当于公司总融资金额的38.25%,如果此次26.2亿元的融资计划完成,这一比例将下降至25%。

股价下跌转债逼近面值

除了现金分红比例整体下降,燕京啤酒在二级市场的股价也十分不理想。近两年来,公司股价持续下行,目前已经回到了2008年8月的收盘价附近,创出了2009年2月以来的收盘新低。

燕京啤酒2009年以来的四个年度 (2012年以最新的收盘价计算),年度涨幅分别为43.72%、2.04%、-28.21%和-14.46%,四个年度的累计回报为-9.94%,远远跑输大多数白酒公司,甚至也跑输了啤酒行业中的青岛啤酒,同期青岛啤酒的年度收益分别为90.53%、-7.4%、-2.96%和-1.9%,四年的累计回报为67.96%。

《每日经济》发现,燕京啤酒最新股价为5.68元,在全部酒类公司中股价排名倒数第二,排名倒数第一的中葡股份最新股价为5.51元,一旦燕京啤酒继续走低,很可能成为酒类公司中的“负班长”!

尽管股价低和今年实施的“10转10”利润分配方案相关,但即便只考虑除权后的情况,按照昨日收盘价计算,其股价已较除权首日的收盘价跌去近三成。

另一方面,上一次再融资时发行的燕京转债,价格也持续走弱,昨收102.5元,较上市首日最高的150元下跌近50元。如果继续下跌,可能跌破100元的面值。

对于一直持有燕京啤酒和燕京转债的投资者而言,这两个标的已让其被深套。

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